2021年10月，脸书宣布更名为Meta，元宇宙概念引爆网络a股公司借机赶上了元宇宙概念，带来了一波股价高潮，中文在线就是其中之一
半年后，超宇宙的热度，Rdquo很多，一些所谓的超宇宙公司多次被曝拖欠工资，破产，跑路今年上半年，中文在线业绩也由盈转亏，净利润同比暴跌318.54%
虽然宇宙的元概念是好的，但骨感的现实沉重地压在中国人的网上。
无根木材
可以说，中文在线是最早触及超宇宙热点，股价飙升的公司之一。
在元宇宙概念火热的时候，中文在线在给投资人的回答中频繁使用构建元宇宙场景等表述公司股价随后暴涨，甚至连续两个交易日收盘价涨幅偏离度累计超过30%，触及深交所规定的异常波动标准，并引来深交所监管函，要求其说明业务与元宇宙概念的相关性等问题
市场的怀疑并没有打消中文在线对元宇宙的热情在2021年年报中，董事长童将超宇宙定位为未来十年中国在线的发展方向，他直言:用10多年的决心和决心，继续努力，投入一个方向这个概念将带领我们在超宇宙时代取得成功
最终决定后，中文在线在元宇宙的布局确实迅速在回答投资者问题时，该公司表示已经申请了中文元宇宙和17K元宇宙等商标半年报还提到，期间公司推出首届全球元宇宙征文大赛，数字采集平台等，支持的建设，清华大学新闻与传播学院元文化实验室，，并与长安链条为底层建设联盟链生态开发区块链存证平台
但是，一次操作下来，资本市场并不买账去年11月，宇宙火热的时候，中文在线股价一度涨到19.88元/股，但随后整体走低截至2022年9月13日，公司股价报收于8.34元/股，较最高点已下跌58.05%
2022年上半年，公司R&D费用为6678.09万元，虽然同比增长11.95%与1.29亿元的销售费用和7883.4万元的管理费用相比，R&D费用仍然是三个轮渡中最低的部分此前中文在线透露，该公司已经成立了一个65人的超宇宙团队相对于Meta在元宇宙项目上100亿美元的投入，在只有65人，研发不到1亿人民币的元宇宙时代，显然远远不足以支撑中文在线
而且从业绩来看，超空间业务目前并没有给中文在线带来实质性的规模营收2022年上半年，公司文化业务实现营收4.74亿元，占总营收的97.93%，仍是营收主力上半年公司整体收入同比下降8.54%，主要是文化业务收入同比下降7.29%
虽然元宇宙被冠以未来方向但显然，R&D的投资是不够的，也没有创收能力没有核心技术的护城河，没有实质性的产品无论超宇宙概念有多火，都很难说服市场更有甚者，今年3月，童通过大宗交易将公司1251.1万股股份转让给轩辕6号私募股权投资基金，其本人为该基金唯一持有人所以颠倒左手和右手实践，早就吸引了的隐性还原，质疑
好像连童自己都不太相信他的超宇宙故事，所以中文在线为什么要坚持Rdquo元宇宙概念。
无助的行为
从财报来看，连年亏损的业绩是迫使中文在线急于布局元宇宙的重要原因。
上半年，中文在线实现营收4.84亿元，同比下滑8.54%期间归母净亏损6050.25万元，同比由盈转亏归母净亏损4472.99万元，同比增长540.51%事实上，自2015年上市以来，公司扣非净亏损7年累计超过25亿元，仅2018年一年，公司扣非净亏损就达19.66亿元
在开源有限的情况下，中文在线上半年的费用不减反增报告期内，公司管理费用，财务费用和R&D投资分别增长10.45%，33.5%和10.66%，营业成本也增长了70.97%仅销售费用同比下降41.75%至1.29亿元，主要系期内海外业务推广费用减少所致
长期亏损无疑会给现金端带来压力2022年上半年，中国在线业务活动现金流出净额为1627.56万元，去年同期为3050.31万元投资活动现金净流出1.98亿元，同比增长1490.13%仅筹资活动现金净流入为5，076.99万元，同比由流出转为流入，但这主要是银行贷款增加所致
截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2.42亿元，短期借款及合同负债合计超过4亿元目前现金流无法覆盖负债，后续资金回报无法保证同时，公司上半年应收账款2.08亿元，金额较大如果客户延迟付款时间，增加应收账款金额，可能会放大公司的经营风险
在骨感的现实中，元宇宙成为了中文在线不得不抓住的机会。
孤注一掷。
宇宙值得在中文在线孤注一掷吗。
目前，超宇宙还处于早期阶段，关于概念的争议还没有停止，配套的基础设施也没有建立起来最后能不能应用还不确定中文在线深耕数字出版多年，似乎在元宇宙时代拥有内容优势但如果技术发展水平跟不上步伐，单靠内容很难发挥创新价值
而且，中文在线也不是第一次吃去追流行观念的丧失2015年公司上市，连续21个交易日涨停，总市值接近翻倍，达到名利双收的巅峰当时财大气粗的中文在线突然爱上了第二代泛娱乐，以17亿多的代价买下了陈智科100%的股份本以为会增添一份高科技的光环，却把自己拖进了泥潭
2018年至2019年，陈志科分别亏损8263万元和2.93亿元，以至于中文在线为陈志科全额计提12.54亿元商誉减值，直接导致公司两年巨亏超过21亿元最终中文在线无奈及时止损，以3.24亿元的价格将陈志科的全部股份转让给钢网轰轰烈烈的二次元追梦路，和是这样的，骨折价格尴尬的结局可是，刚刚走出泥潭一年，中文在线就开始高调追求元宇宙，而这个时间的未来还不确定
更令人担忧的是，中文在线的大后方并不稳固，主营文化业务收入已经开始下滑该公司在财报中表示，正在探索新媒体付费市场机会，并有针对性地推广新媒体付费内容和挖掘潜在市场机会但需要注意的是，免费阅读正在成为网文领域的大趋势
最近几年来，番茄，七猫，邓氏美蓉等免费网络平台的兴起，冲击了网络行业付费模式的合法性免费降维付费，快速吸收转化了部分旅游，扩大用户规模，然后在此基础上实现广告流量或后续IP开发在激烈的竞争下，无论是传统网文行业龙头阅文，还是公司旗下的掌阅科技，都选择了增加免费模式在2022年上半年的财报中，掌阅科技甚至表示，免费阅读已经成为公司增长的主要动力在这样的背景下，付费中文在线逆势探索未必是一个好的选择
虽然该公司口口声声说看好超宇宙的发展，但从R&D的投资和经营业绩来看，其在超宇宙的投资并不大在不确定的未来，唯一可以确定的是，如果没有积极的性能支撑，无论超宇宙听起来多么美好，终究还是镜像水月